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胡立峰:发展标准股基 为FOF与养老金提供底层基础开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱

来源:网络 责任编辑:阿宝

  立足长期投资与稳健投资——调整公募开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱管理人规模评价口径意义重大

  作者:中国银河(行情601881,诊股)证券开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱研究中心总经理胡立峰

  一、银河证券调整公募开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱管理人规模评价口径

  为了全面客观地反映公募开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱管理人的中长期投资管理规模,以及落实2017年12月8日中国开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱业协会开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱评价机构工作座谈会精神,从2018年1月1日开始,中国银河证券开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱研究中心调整了公募开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱管理人管理规模评价的统计口径,此次调整适用于2017年12月31日的开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱资产净值规模。

  此次调整后的规模评价包括三个口径,分别是:

  第一口径是剔除货币开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱后的资产净值规模,进行排名评价,按照数据进行排名。

  第二口径是包含货币开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱在内的资产净值规模,不进行排名评价,仅作为数据列示,按照开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱管理人成立时间先后进行排列。

  第三口径是有效资产净值规模,进行排名评价,按照数据进行排名。有效资产净值规模是指所有开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱按照股票开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱1.5%的标准管理费率进行折算。

  我们也根据开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱行业的意见与建议,在探索“核心开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱资产净值规模”等规模评价方法,条件成熟后将向行业发布,为行业提供“一主多辅”的管理人规模评价体系,丰富评价角度。

  由于此次调整口径涉及面较大,银河证券开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱研究中心的评价报告发布机制、底层系统、网站与手机客户端等均需要进行较大规模的修改调整,各项工作正在抓紧推进之中。

  二、为什么要调整管理人规模评价口径

  2017年12月8日召开的中国开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱业协会开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱评价机构工作座谈会认为,管理规模并不是评价投资管理能力的关键评价指标,为深入贯彻十九大精神,引导公募开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱在多层次资本市场体系中更为全面、主动地发挥机构投资者功能,牢牢把握金融服务实体经济的主线,开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱评价机构应进一步弱化对公司管理规模的关注,不再公布包含货币市场开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱规模的排名数据,转而建立更为科学、全面、合理的开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱管理公司评价指标体系,引导投资者及相关方更为理性、客观的看待规模排名,突出长期投资、价值投资对于财富增长的重要作用。

  近年来,不少开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱管理公司的股东与董事会对公司考核主要看管理的资产规模,这导致提高货币市场开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱规模成为各家开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱公司落实考核任务的努力方向,减少甚至忽视了对股票等长期投资品种以及稳健运行的关注。货币市场开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱规模急速扩张后,由于每日监测摊余成本法计价与影子定价之间的偏离度,如果存在负偏离度,管理人需要提供风险准备金。大多数开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱管理公司计提了较多的风险准备金,但也有个别开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱公司需要补足风险准备金以防范风险。

  2017年12月18日至20日召开的中央经济工作会议强调,打好防范化解重大风险攻坚战,重点是防控金融风险。就公募开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱行业来说,货币市场开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱稳妥有序的防范与化解潜在风险,就成为开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱行业重要任务。此时调整开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱管理人规模评价口径,旨在引导开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱管理人更加注重股票等净值型标价的中长期品种的投资。

  三、调整评价口径后开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱存在问题与发展方向日益清晰

  调整规模评价口径后,公募开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱总体规模、产品结构与比重、管理人管理规模、托管人托管规模、投资者结构等一系列指标均发生了非常大的变化。

  按照剔除货币市场开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱后的开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱行业资产规模来看,17年3月末达到5.19万亿最高点,之后规模略微下降。各个具体品种看,股票开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱过去2年半以来规模一直在下降,从2015年6月末的10941亿元到现在的7263.62亿元。债券开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱发展也进入滞涨,17年3月末达到21717.17亿元之后,到现在是15629.48亿元,如果把短期理财债券开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱也计入的话,大约在18000万亿元,减少大约4000亿元。混合开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱比较复杂,从2015年6月末的30833亿元到现在的20859.72亿元。现有混合开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱按照2017年9月30日的季报投资组合披露数据看,参与统计的混合开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱合计2062只,有如下问题:股票投资比例超过80%的有760只,占比38.86%;债券投资比例超过80%的有345只,占比16.73%;权益投资不达标、固收投资不达标合计1105只,占比53.59%。

  从开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱管理人排名看,剔除货币市场开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱后,近年来抓住互联网机会而实现货币开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱扩张的开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱公司的排名下降较多。传统的老牌开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱管理公司由于在股票开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱、混合偏股开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱上的沉淀与积累,排名有所上升,对于在社会上的影响力、口碑与关注度也将发生较大变化。

  从投资者结构看,剔除货币市场开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱后,按照截止2017年6月30日的数据,机构化占比大幅度上升,从之前的52%提高到60%。债券开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱在规模滞涨的同时机构化占比达到87.63%,几乎都是机构投资者在持有债券开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱了。公募开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱的主流品种的机构化程度越来越上升,对于公募开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱服务实体经济与财富理财以及对接养老金等布局看,都是需要深入思考的课题

  调整评价口径后,公募开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱存在的问题日益清晰,总结就是股票开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱严重不足混合开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱机会主义产品特征不清晰债券开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱彻底机构化未来的发展方向也逐步清晰起来,主要有:

  (1)大力发展标准意义上的股票开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱,发挥专业投资管理能力,为FOF与养老金提供底层基础开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱。

  (2)债券开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱去通道化改造。债券开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱机构化之后,对于开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱管理人的独立、专业的投资管理能力也是重大考验,面对高达90%的机构化比例,可能发展方向是“去通道”改造现有机构化债券开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱,大力发展标准意义的债券开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱。

  (3)改造并规范混合开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱。随着中国人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》发布,新的资管新规中对于全社会统一资管产品的定位给予明确规范,混合开元棋牌是哪个网站_开元棋牌返利_谁有开元棋牌赢钱过于宽泛的股债投资比例恐怕要成为产品改造的对象。