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2018龙头白马估值扩张力度或缩小 机构开始考察成长型标的

来源:互联网 责任编辑:天天

  2017年以来,可能很多二级市场投资者的感受都很一致,那就是“二八”分化、甚至“一九”分化的行情很明显。但进入2017年11月之后,不少蓝筹个股也出现了明显的回调。那么,对于2018年,是回调之后继续上涨并延续分化的格局,还是会有另一番景象?另外,越来越活跃的机构投资者,2018年又有哪些新的动向呢?

  今年估值扩张力度或缩小

  当2017年白马龙头持续不断上涨时,很多投资者对于这种上涨能持续多久充满了疑问;而当市场出现了一轮调整之后,投资者的疑问又变成了调整之后,这些白马股还会继续像2017年那样上涨吗?

  显然,投资者对于2018年的行情依旧充满了迷茫,就像有机构人士向记者表示,2017年是很好,但2018年会怎样谁也不知道。不过相比较来说,乐观的还是更多一些。

365捕鱼棋牌官网下载手机版下载安装  星石投资首席执行官杨玲认为,“展望未来,企业盈利有望继续恢复,货币政策保持稳健中性,金融监管稳步向前推进,流动性宽松的可能性不大;管理层提出大力发展直接融资市场,其中一个良性发展的股票市场必不可少,监管层对市场的引导仍将继续下去,A股机构投资者也愈发壮大;同时,从各方面来看,外资增配A股的长期趋势已经展开。”

  “根据测算,2018年6月和2018年9月A股两次纳入MSCI后,将给A股带来1000亿元人民币的增量资金,如果A股市场最终全部被纳入到新兴市场指数,将给A股带来约2万亿元人民币的增量资金。因此我们判断,未来市场偏好绩优股的风格不会改变,价值投资的趋势在2018年仍会延续。”

  此外,2017年还有一个明显的现象是,不管从利润还是增速来看,部分行业龙头公司和行业排名第二的公司,也有着明显分化,龙头个股虽然体量大,但反而增速却明显超越了行业排在第二位的公司,虽然这些公司都是大白马,但对于它们在2018年的预期表现,可能也会出现比较大的差异。

  正如沪上某私募人士向记者表示,“2017年龙头白马确实涨幅多了些,2018年要有这样的涨幅几乎不可能,特别有的白马去年的业绩增速只有个位数,但是股价能涨20%到30%,这里面估值扩张的因素占到一半以上,2018年可能还会有估值扩张,可能力度没有这么大。”

  有机构开始考察成长型标的

  其实2017年这样的行情,对于散户来说可能不太适应,但对于机构投资者来说,却是非常受益。从2017年许多涨幅较大的个股也能发现,机构还出现了抱团取暖的情况。那么,2018年呢?近期,记者从部分机构了解到,对于2018年其实他们也有了一些新的考虑。

  在杨玲看来,“杠杆率决定未来的资金流向,目前A股是大资管行业中唯一去过杠杆的资产类别,MSCI全球2018年动态估值,A股具有估值优势。预计金融严监管之后,部分资金将流向权益类市场。如今这一影响已经可见端倪,在相关资产管理的产品发行量上有所体现。”

  “一方面,银行理财是我国发行规模最大的资管产品,在去杠杆的影响下,银行理财的规模已经从高峰时期的30.29万亿元下降到了2017年中的28.38万亿元;另一方面,权益类资产在理财资金配置中的占比提升。2017年上半年,权益类资产的占比由2016年年末的6.16%提升至9%左右。”

  “我们预计,机构投资者在2018年的投资组合中,将更多地通过有专业投资能力的私募机构,配置在权益类市场上。”杨玲说道。

  持有相同观点的还有不少私募人士,上述沪上某私募人士也表示,“在银行资管中,股票多头策略的配置占比还不到1%,未来不管是资管新规的影响,还是对于资产收益率的要求,都会使得他们在权益类有更多的配置,当然这是一个逐步增加的过程。”

  深圳一位私募人士则向记者说道,“他们每一年都会重新考虑,他们有大类资产配置的研究,究竟是配置债券还是配置股票,配置股票是买价值型还是成长型,在2017年基本上是压倒性选择价值型,但是在最近,我碰到几个机构也在做思考和调整,可能还没到大规模地价值转成长,但开始考察一些成长型的标的,做一些提前的布局。”

  另外,记者注意到,外资私募对于2018年的准备也都在紧锣密鼓地进行中。

  有外资私募人士向记者表示,“我们产品线包括固定收益的产品、资产配置类的产品、FOF的产品等,这些都是我们在境外的拳头产品,2018年的产品计划已经有了,并已经在做准备工作,至于发行产品的时点,不同市场环境对不同产品的需求也不一样,具体还要看投资者、渠道的反馈、还有听取合作伙伴的建议。”

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